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从格力电器到江苏银行,探究结构性存款的利与弊

点击量:920   时间:2020-07-14
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文|诗与星空

如果你手里有一笔闲钱,你会做什么?

买房?房价太高了,最近房价也不太稳定。

买车?车就是消费品,从交定金的时刻就开始贬值。

买黄金珠宝?黄金可以保值,但不会增值。

买股票?据说有9成股民都是不赚钱的。

买基金?这是个不错的选择,最近购买科创板基金的基本都赚了。

理财?不经意间,随着余额宝的普及,越来越多的人喜欢上了几乎零风险的理财产品。

上市公司也一样,2016年以来,差不多有四分之一的上市公司选择了购买理财作为账面现金保值增值的一种手段。

剩下那四分之三呢?其中极少部分不需要买理财(比如银行,两桶油有财务公司),绝大多数不买理财的原因很简单,没钱。

所以,账面是否有理财产品成了一个简单易行的衡量上市公司是否有钱的指标。

除了理财产品,一部分上市公司热衷于一种和理财产品非常类似的金融工具,叫做结构性存款

比如格力电器,公司不买理财产品,大部分闲钱都在结构性存款,以至于看起来有巨额银行存款。

一、什么是结构性存款?

表面上看起来,结构性存款和理财产品没有任何区别,企业将闲置资金交给银行,到期银行支付超额利息。

但是实质上,结构性存款有着严格的定义。央行规定,结构性存款是指商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款,通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩,使存款人在承担一定风险基础上获得相应的收益。

商业银行发行结构性存款应当具备普通类衍生产品交易业务资格,按照衍生产品业务管理,结构性存款具有真实的交易对手和交易行为。

也就是说,结构性存款本质上是一种衍生产品,和银行存款相比,理论上还是存在风险的。

所以,格力电器账面高达218亿的结构性存款中,并不一定都是安全的。

二、银行为什么热衷结构性存款

简言之,吸储。

银行尤其是中小银行吸储的压力非常大,和网点巨多的大行相比,几乎没有竞争力。各种花样的理财产品、结构性存款成了中小银行绑定客户的重要手段。

央行数据显示,截止9月底,全国大型银行结构性存款余额3.88万亿元,中小银行结构性存款余额6.97万亿元,合计10.85万亿元。

随着规模的增加,其中存在的风险也越来越高。

2018年,为了避免刚性兑付导致系统性风险,资管新规开始限制银行发行保本理财产品;于是结构性存款接过保本理财的接力棒,成为一种实质上本金、收益率均可受到保障的新型理财产品。

从宏观经济来说,此类高息保本型的理财、结构性存款抬高了银行存款的真实利率水平,抬高了实体经济的融资成本。

三、监管升级

2019年10月18日,银保监会制定并发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》,将结构性存款业务纳入全面风险管理体系。

该通知主要有以下几个要点:

一是银行不能装傻把和金融衍生品无关的存款也纳入结构性存款了,不能保本,必须要让存款人承担风险,格力是否还会继续数百亿存成结构性存款,就是个未知数。

二是纳入存款准备金和存款保险保费范围,给结构性存款设好了“保护罩”,不能无限制的扩张。

三是对杠杆率提出了要求,避免商业银行激进的上杠杆,降低风险。

四是对商业银行的资质提出了更高的要求,如果没有相应的衍生产品交易资格,商业银行就不能从事结构性存款。

五是起售点不低于1万元,之前很多银行定为1000元,可以避免中小银行结构性存款增速过快的风险。

六是风险资本不得超过本行一级资本的3%,对银行的风险提出了准确的限制要求。

四、受影响的上市公司

打开支付宝,在理财专区可以看到一款期限为92天的“结构性存款”的理财产品。其实这并不是真正的理财产品,而是银保监会加强监管的结构性存款。

在监管方一再强调结构性存款风险性的前提下,江苏银行对此的宣传是“银行存款,本金保障”。

事实上,这款产品的保障并非来自江苏银行,而是后面的一行灰色小字:50万内本金受国家存款保险制度保障。

这就有欺诈客户的嫌疑了。

监管通知发布后,受到影响首当其冲的就是江苏银行这类打着“理财”的幌子实际上吸储的中小银行。

额外多说一句,除了和支付宝合作结构性存款,江苏银行在互联网金融领域的步子走的非常大。2017年,和京东金融、美团、途牛钱包等互联网平台达成合作协议。最大的合作伙伴是京东金融,公司半年报显示,个人消费贷余额超过1300亿,半年新增余额300亿。

虽然通过这种方式走出了一条高速发展的路线,但是互金的风险相对较大,公司的业绩质量存在着较大的不确定性。

从发行量来看,招行、民生、华夏等银行也不在少数,但是由于综合业务量巨大,新规对这些大行的影响不大。对于江苏银行、南京银行这类结构性存款较多的中小银行来说,新规对公司业绩影响比较大。

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